ALC是EB-5業內首家開發室內立體種植(Indoor Vertical Farming)項目, 也稱為可控環境農業(Controlled-environment Agriculture)項目的區域中心。在2023年一年內, ALC成功完成了美國三個室內立體種植項目的EB-5高級貸款融資, 進入項目的總資金達到了1. 1億美元。之後隨著項 目I-956F獲批, 這些項目上投資人的I-526E、 I-485、 臨時綠卡也都相繼獲批。   

去年, ALC的投資團隊完成了EB-5業內第一份室內立體種植的市場分析報告, 有興趣的業內人士可以到文章底部掃瞄QR Code下載英文原版報告。今天我不做具體項目分析, 而是簡單粗暴羅列一下這個產業共享的投資風控邏輯。

1.全球資源正快速匯聚於這個產業

室內立體種植是解決當前人類生存最大問題- “糧食危機”,並延續地球生命的根本戰役, 只能成功。進入21世紀, 人類正面臨戰爭、瘟疫、和日益嚴重的自然災害的輪番衝擊, 生存壓力與日俱增。一個尚未引起廣泛關注的殘酷事實是, 由於人口的飛速增長和農用土地的城市化, 糧食危機每分鐘都在加劇, 而前文提到的天災人禍更是明顯加快了這一危機的到來。根據聯合國糧農組織2018年的報告, 全世界每9人中就有一個人吃不飽飯。而目前, 這個數字可能已經上升到每8人甚至每7人。大饑荒的陰雲正籠罩全球, 糧食危機這匹脫韁野馬, 正狂奔向人類滅絕的懸崖邊緣。在這個危急時刻, 挽救人類的唯一方法就是爭分奪秒, 在地球大饑荒全面爆發前, 迅速開發基於農業科技的室內立體種植, 通過擺脫對傳統農業的依賴, 大幅提升食品產量和質量。

說到這裡, 你可能會問, 話題是投資風控, 怎麼講起危機了呢？答案很簡單：投資的成功離不開強大的市場需求。在這個需求快速增加的市場上, 資金、技術、政策等決定投資成功的關鍵性資源正匯集到這個行業。這個匯集過程不僅在未來幾十年中會一直延續下去, 而且匯集的速度還會越來越快。進軍這樣的全球風口產業, 投資風險本來已經很小, 在投資過程中風險還會進一步降低。相較於那些對人類生存壓迫性不高的傳統產業, 室內立體種植還能享受更理想的投資退出機會。

2、室內環境除了傳統農業的風險

傳統的戶外農業耕作俗稱「靠天吃飯」, 永遠要面對兩大風險：自然災害與病蟲害。嚴重的自然災害往往能夠輕易地導致同一地區的所有作物顆粒無收, 使一年的努力付諸東流。千百年來, 人類遇到自然災害, 只能望天興嘆, 束手無策。相較而言, 室內立體種植的農作物生長完全在室內進行, 徹底擺脫了任何自然災害的困擾。無論是風、雨、雪、還是冰雹, 這些災害都只能在室外肆虐, 不會對室內作物的生長發育造成任何負面影響。近年來, 隨著地球溫室效應的不斷加劇, 極端氣候條件引發了越來越多摧毀力遠超歷史記錄的強自然災害。這造成全球的傳統農業連年減產。相較之下, 室內立體種植的災難抵禦能力尤為珍貴, 抗災價值愈發顯著。

室內立體種植採用無土化栽培技術, 可以完全隔絕病蟲害,保持作物生長始終處於無蟲害狀態。由於不再面臨蟲害威脅, 作物的生長過程無需農藥幹預, 因此產出的農作物天然有機, 深受消費者青睞。這種生產方式能夠供應更多的有機食品, 滿足了人類對食品品質不斷提升的要求。下圖是由著名研究所Grand View Research所提供的美國2020-2030年美國有機蔬果市場規模預測圖。由圖可知, 2023年, 美國有機蔬果市場規模為289億美金, 預計2024年至2030年複合年均成長率為9.7%。

從投資角度看, 傳統農業面臨的最大不可控風險是自然災害和病蟲害。當這兩種極難控制的風險被徹底消除後, 作物產量的穩定性就得到了有效保障, 投資成功率大大提高。因此, 室內立體種植所需的人工環境把這個風險難以控制的傳統產業一夜之間轉變成了一個低風險的投資熱點行業。

3、日新月異的科技創新不斷助攻

科技的力量決定了室內立體種植的生產效率比傳統露天農業高出數十倍。舉例來說, 室內立體種植普遍採用LED燈光取代自然光源。 LED燈光可以24小時全天候無間歇地提供光照, 顯著延長了光合作用的時間, 因此大大縮短了作物的生長週期。與傳統室外種植相比, 僅憑這一點, 室內立體種植可以將同類作物的產量提高三至四倍。

此外, 透過人工調節溫度和濕度, 更可以徹底消除作物生長的季節性限制。這意味著一年中的任何時候, 即使室外種植有嚴格的季節要求, 室內種植也能持續進行, 將原本一年只能收穫一次的作物, 增加到每年連續收穫三至四次。

下表來自於ALC投研團隊所寫的室內立體種植行業分析報告, 從多方面橫向對比了傳統露天種植、傳統大棚種植、和室內立體種植。由表可知, 無論是生產效率還是年收穫次數, 或其他農業生產指標, 室內立體種植都明顯優於傳統露天農業種植。

近年來, 美國聯邦政府不斷加大對室內立體種植技術的研究和開發支持力度, 投入了包括政府直接撥款在內的多種資源, 推動農業科技的創新。美國大批創投機構也積極投入, 根據Crunchbase的一篇報道, 2023年, 大約有45億美金的早期風險投資進入了各類農業科技項目。其中20%, 也就是大約9億美金直接進入了室內立體種植產業。

從風控角度來看, 隨著人工智慧(AI)時代的到來, 室內立體種植正全面進入智慧管理模式, 具有劃時代的意義。在未來兩年內, 預計人工智慧可以將人工環境控制的失誤壓縮至零, 將這個複雜的經營性產業轉變為純自動化控制的生產製造流程。科技的快速發展從根本上重新定義了這個產業的營運效率和營運風險。室內立體種植在投資領域正在異軍突起, 越來越得到資本市場的青睞。

4、私募投資機構正集體列隊入場

比起風投資本, 進入室內立體種植的私募股權投資規模明顯更大。

在ALC投資的每一個室內立體種植項目中, 都能發現大型私募機構的影子。事實上, 短期的EB-5高級債權投資與私募股權投資在這些項目上都形成了良好的資本搭配結構, 成功推動了項目的開發和營運。那麼, 為什麼私募機構的入場對同項目上EB-5投資是巨大的支持和保護呢？

這要從私募機構的盡調風控目的說起。與銀行/借貸機構做信貸風控不同, 私募機構的目光並不局限在投資的本金安全回收, 更重要的是項目能為股權投資提供比貸款利息高很多的長期投資回報, 也就是要最終達到一定的內部報酬率(IRR)。能夠得到私募機構投資的室內立體種植項目一定具備風險可控,、長期投資回報高的特性。這對EB-5投資來說, 等於從另外一個角度, 通過專業機構的評估, 對投資風險和長期盈利能力進行了二次確認。不管在哪個行業, 投資那些私募股權機構審慎盡調過並最終決定投資的項目, 其安全性明顯優於投資未經私募機構審查的任何項目。

在美國, 私募機構對室內立體種植產業的投資已經非常普遍。進入該行業的EB-5資金「湊巧」 得到了這些財力雄厚機構的有力支持和青睞, 從而進一步降低了資金虧損的風險, 降低了資金回收的難度。

總結起來, 室內立體種植產業在風控方面展現出極高的安全性和可持續發展的前景。透過消除傳統農業面臨的自然災害和病蟲害風險, 以及利用先進的科技創新提升生產效率, 該行業不僅大幅降低了投資風險, 還吸引了大量風投機構及私募股權投資機構的關注和投入, 以及政府的大力支持。這些因素共同確保了投資在項目開發和營運階段的穩定回報, 並且預期資金回收難度較低。

ALC室內立體種植報告

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