與EB-5產業中所有過去的再投資安排相比，ALC目前所制定的計劃明顯不同。針對這筆投資已經不用創造新的就業，僅僅需要維持風險這個相對寬鬆的要求，ALC的再投資計劃重點在於控制整體投資風險和確保資金短期回收。簡單來說，ALC的再投資目標只有一個：爭取全部資金短期內能100% 回饋到投資人手中。

投資必有風險，怎麼能達到這個目標？

ALC區域中心對所有再投資項目均繼續嚴格執行高級貸款信貸風控，這一點與中心其它EB-5新項目的審核流程沒有本質區別。但為了讓再投資更加安全，在發給凱普地熱項目每個投資人的資金退出通知中，ALC又進一步明確了再投資項目必須滿足的三項“附加篩選條件”，條件的具體內容如下：

1) 再投資必須進入高級貸款，有足量資產抵押。

2) 再投資項目必須符合美國政府擔保貸款/融資項目的要求。

3) 所有再投資貸款期間不超過三年。

這裡有兩個重點需要解釋。第一，什麼是高級貸款？是不是只要佔據了抵押資產的第一清償順位就可以稱作高級貸款呢？對ALC這樣的專業貸款機構而言，第一清償順位貸款，如果沒有經過嚴格的信貸風控並獲批，就不能稱其為高級貸款。雖然優先貸款同樣處於抵押資產的第一清償順位，但在核准貸款前貸款機構必須審慎評估借款機構真實的還款能力，把貸款違約的可能性壓縮到最低。這是因為，如果風控沒過關，抵押資產的第一清償權本身並不能降低貸款違約的風險。簡單來說，ALC的信貸風控團隊會保證每個再投資項目不僅有抵押資產，同時每個借款機構都具備足夠強的還款能力。

第二，為什麼要求每個再投資項目都要具備政府擔保貸款核准資格呢？這是因為，根據ALC多年從事政府擔保貸款的經驗看，政府融資項目，例如美國農業部擔保貸款(USDA Guaranteed Loans) ，清潔能源貸款(C-PACE) ，以及聯邦政府基金(Federal Grants) 需要的申請流程本身就是對企業進行的嚴格信貸風控。如果一個項目同時經歷了ALC和政府貸款/融資機構的雙層信貸風控，投資回收風險將進一步大大降低。

此外，在控制再投資風險上，ALC內部風控要求中還有一項特殊規定- 就是控制再投資貸款的利率，原則上再投資利率不得超過第一次投資的貸款利率。這個原則進一步壓縮了再投資項目的回收風險。

凱普地熱的再投資投資項目最後有幾個呢？目前計劃中約有20個不同項目，來自不同產業，不同地理位置，不同規模，當然這些項目也是由不同的管理團隊參與管理。這是個投資矩陣概念，或者說是「20個投資項目的管理組合」。為什麼要把一個投資變得如此複雜呢？

對於有量化投資分析基礎的朋友，可以不妨溫習一下這個公式(沒有相關專業知識者，請跳過以下段落) ：

對於一個包含N 個投資、且每個投資風險水準相近的組合：

• σ：單一投資的波動率 

• ρ ：投資之間的平均相關性 

• 第一項：可分散的特定風險（非系統性風險） 

• 第二項：不可分散的系統性風險

什麼是非系統性風險？這些風險包括具體一個項目所在的行業風險，該項目地理位置導致的區域經濟風險，該項目的管理團隊風險等所有與項目本身高度相關的風險。而這一類風險是可以透過投資組合有效分散的。組合中不具備相關性的投資數量越多，非系統性風險帶來的投資波動性越低。上面公式中的N代表一個投資組合中的投資數量。當N = 20的時候，整體投資波動率會明顯下降。當組合中投資數量在15到25之間的時候，投資風險分散化效率達到最優區間。數量少於15，風險分散化效率仍有不足；超過這個數量，邊際收益又微乎其微，考慮到增加的管理成本，就不再有任何意義。因此，N = 20基本上是最優解。事實上，當組合中投資數量達到20個，非系統性風險已經被分散了90%到95%。

以上分析解釋了為何ALC把凱普地熱再投資矩陣的項目規模定在20個。

ALC針對凱普地熱再投資的項目信貸風控工作在資金退出前三個月已經大幅啟動。目前距離全部確定每個再投資項目僅幾天之遙。預計在一周內，ALC區域中心將把所有入選的20個項目部分細節披露給每個項目投資人。這些項目的貸款週期都比較短，主要以一年期為主。

建構一個規模足夠大的「政府融資項目短期高級貸款矩陣」作為再投資選項，這在EB-5產業聞所未聞。這樣做對資金安全的幫助是巨大的，不僅會讓投資人對再投資建立充分的信心，更以實際行動大大提高了EB-5產業再投資的安全標準。