2023年啟動的凱普地熱電站項目 Cape Station （“凱普項目”） 是世界範圍內迄今最大規模的地熱能源開發項目，從啟動第一天就成為新能源資本市場的焦點。 除了項目本身使用了大量技術創新和這個賽道本身承載的巨大期望，大眾關心的一個主要原因是項目主辦方福爾沃能源Fervo Energy （“福爾沃”） 與生俱來的強大資本背景及其在新能源資本市場上已經建立的壟斷融資優勢。

福爾沃的基石投資人包括微軟創始人比爾·蓋茨、亞馬遜創始人傑夫·貝索斯、阿裡巴巴創始人馬雲、軟銀創始人孫正義，以及維京集團創始人理查·布蘭森。 在過去八年中福爾沃多次成功融資，截止2025年底融資總量已經超過了15億美元，在新能源資本市場上堪稱所向披靡。 在這些融資輪次中，先後入場的投資界大咖包括了凱雷創始人大衛·魯賓斯坦、橋水基金總裁雷·達里歐、老虎基金掌門羅伯特森、前紐約市長邁克爾·布隆伯格，連中國成功的開發商潘石屹和張欣夫婦也緊緊跟上。 馬克·紮克伯格基金會直接參與了福爾沃能源的技術研發，而谷歌公司則承接購買了一部分產出的電能以滿足其算力中心的巨大能源需求。 簡單一句話，福爾沃是個超級富豪們培養起來的明星公司，融資從來就不是問題。

凱普項目啟動，理所當然吸引了全世界銀行和投資機構的目光。 凱普項目先後向世界多家主要銀行分別提出了高級貸款的申請，包括摩根大通、美國銀行、加拿大皇家銀行、巴克萊銀行及滙豐銀行等都啟動了貸款審核程序。 擅長EB-5融資的美國借貸中心ALC也主動聯繫了福爾沃，憑藉EB-5高級貸款加入到了世界頂級銀行的高級貸款競爭當中。 由於項目的技術創新性極高，開發類型罕見，世界絕大部分的銀行信貸風控團隊都遇到了前所未有的挑戰，被迫花大量時間學習瞭解，才能開展營運風險分析和現金流預估。 這就造成了這些銀行的貸款審批推進速度極其緩慢。 ALC的信貸風控團隊高度重視這一項目，抓緊時間通過有限的第三方可行性分析報告對項目技術能力進行快速拆解，並趕在所有其它銀行作出決定前批准了該項目的高級貸款。 2024年夏，在資金到位需求壓力下，福爾沃能源CEO蒂姆·萊特默爾 （Tim Latimer） 與ALC簽署了借款協議，從ALC借出1.5億美元高級貸款，分三期進入凱普項目。 這些錢全部來自於EB-5投資人。

2024年10月，ALC批准的凱普項目貸款完成了正式交割。 為應對EB-5資金到位緩慢造成的資金使用壓力，ALC與合作夥伴X-Caliber為凱普項目量身訂做了相應的過橋貸款，代替EB-5資金提前入場，確保了項目資金需要可以隨時滿足。 截止2025年12月，ALC承諾的1.5億高級貸款分三期先後準確發放到凱普項目上，過程中資金到位從未出現遲滯，從而有力推動了項目按照計劃順利完成建設開發。

此後的故事更加精彩。 以加拿大皇家銀行 （Royal Bank of Canada） 為首的世界九家頂級銀行在ALC的貸款交割後也先後完成了對項目的信貸風控流程，發現該項目可行性高、資產優勢明顯，現金流穩定，確實是新能源領域不可多得的優秀項目。 可惜的是，凱普項目已經拿到了ALC提供的高級貸款，而且簽署的協議並沒有包括EB-5高級貸款可以被其它銀行貸款替代的任何條件。 畢竟晚了一步，這些銀行一時只能望洋興歎。

但這些世界頂級銀行顯然並不甘心敗在ALC這個名不見經傳的非銀行借貸機構手裡。 在2025年上半年，已經批准凱普項目高級貸款的這些世界頂級銀行開始積極串聯，聯手反擊，希望從ALC手中奪回該項目高級貸款的位置。 經過反覆商討，九家大型銀行最終決定把各自的資金彙集在一起，組成一筆金額遠遠大於ALC高級貸款額的大體量銀行聯貸 （Syndicated Loan） ，提供給凱普項目供開發使用。 貸款的條件則好到任何機構也無法拒絕。

為達到目的，九大銀行派出了以加拿大皇家銀行為代表的遊說團隊，向福爾沃不斷施壓並積極利誘，不斷提高貸款的優惠條件。 經過反覆遊說，福爾沃終於再也無法抵制這筆大額低成本貸款的誘惑，開始考慮替換ALC高級貸款的方案。 在2025年第三季度，福爾沃能源管理團隊和ALC的管理團隊進行了深度溝通，表明瞭自己對該銀行聯貸的迫切需求，並請求ALC的高級貸款或者退出項目，或者排在銀行聯貸之後退居夾層貸款的第二清償順位。 ALC的管理團隊審時度勢，在投資人所需就業已經超過200%的喜人形勢下，為確保規避清償風險，謝絕了退居夾層貸款的要求，而答應了福爾沃能源用銀行聯貸提前付清ALC高級貸款的選項，從而定下了EB-5資金提前退出項目的基礎。

2026年4月14日，福爾沃能源終於完成了以加拿大皇家銀行為首的九家銀行提供的超級銀行聯貸的交割，並在同日完成了ALC高級貸款的還款支付，使1.456億美元的EB-5資金在5年貸款期的第18個月就提前退出了項目。

在兩年多的時間里，凱普項目的高級貸款爭奪戰不僅在EB-5行業內，也在整個新能源銀行借貸領域造成了轟動性影響。 首先，EB-5的區域中心在歷史上還從來沒有能力撼動世界頂級銀行的高級貸款機會，甚至在大部分項目上，別說和頂級銀行對抗，EB-5資金能以夾層貸款的“劣后”順位進入已經獲得銀行貸款的項目就不錯了。 凱普項目上，ALC是真正代表EB-5行業第一次擊敗了所有參與競爭高級貸款位置的銀行，當之無愧拿下這個明星項目的高級貸款權，創造了歷史。 當然九大銀行的全力反撲難以阻擋，銀行聯貸鋪天蓋地的優惠條件確實誰也無法拒絕。 這也最終決定了ALC的資金退場。 好在此前ALC因為行動迅速，爭取了一年半最寶貴的時間，在這一段時間內超額完成了就業，已經完成了EB-5初始項目的核心使命，資金的最終退出並沒有讓EB-5投資人承擔任何代價。